2022年二季度玉米供需情况如何?一文看懂

2022年二季度玉米供需情况如何?一文看懂

一是玉米年后高位运行。

2022年3月以来,供应方面,随着气温回升,玉米主产区基层粮出货积极性提高,基层种植户余粮目前只有三四成左右。其中,东北地区粮食平均销售进度已超过70%(黑龙江81%、吉林81%、辽宁73%、内蒙古78%),与去年同期基本持平;华北地区售粮进度已超过60%(其中山东68%,河北61%,河南69%),比去年同期下降10%左右。目前华北地区售粮进度仍比去年慢,但目前现货高位运行,当地售粮困难得到缓解。

需求方面,3月是下游需求的疲软期,大部分贸易商基本维持边收边看的买卖策略。用粮企业以收用为主,真正多建库存的企业不多。而且下游企业坚信,在政策的宏观调控下,玉米行情很难延续高位。替代方面,受俄乌战争影响,国际小麦价格持续上涨,国内小麦价格上涨。但由于目前华北小麦现货已经高于玉米250元/吨,小麦替代基本退出饲料领域,市场需求再次转向玉米支撑玉米价格。但3月10日,定向大米拍卖重启,市场估计在2800万吨左右,也会部分缓解玉米供应紧张的局面。

第二,地区冲突交替易起难落。

(一)美国新季玉米播种面积增幅不及大豆。

美国农业部3月供需报告,全球玉米供需格局中,阿根廷玉米产量减少100万吨至5300万吨,巴西玉米产量维持在1.14亿吨;印度和俄罗斯的玉米产量增加,但阿根廷和南美的产量下降部分抵消了全球玉米产量的增加。

另一方面,美国3月供需平衡表中,2021/22年度美国玉米乙醇消费量增加0.25亿斤至53.5亿斤,美国玉米出口量也增加0.7.5亿斤至25亿斤。因此,美国玉米结转库存从2月份报告的15.4亿斤降至3月份的14.4亿斤,低于此前市场预计的14.79亿斤。总的来说,在3月份的报告中,全球玉米消费的增幅高于出口量的降幅,因此全球玉米库存较2月份减少125万吨,至30097万吨。因此,这份报告中的数据是中性和看涨的。虽然俄乌冲突出现缓和迹象,但在战事仍可能影响新季玉米春播的预期下,美玉米下跌空间有限。

3月16日,美国研究机构艾伦代尔公司(allendale Company)发布的调查报告显示,美国大豆和玉米播种面积可能高于美国农业部目前的预期。2022年美国大豆和玉米播种面积预计分别为8928.1万英亩和9242.1万英亩。相比之下,美国农业部在2月份的年度展望论坛上预测,美国大豆和玉米的播种面积分别为8800万英亩和9200万英亩。2021年,美国大豆和玉米播种面积分别为8719.5万英亩和9335.7万英亩。虽然大豆和玉米的面积高于USDA的预估值,但大豆面积的增幅仍然较大。因为国际化肥的暴涨,玉米的种植成本更高,农民更愿意种植需要较少化肥的大豆。

(2)战争对中国粮食的影响主要体现在价格方面。

目前,俄罗斯和乌克兰的局势仍然令人焦虑,战争对粮食市场的影响仍在加深。一些国家开始收紧出口政策,粮食进口国面临供应短缺的压力,粮食价格波动不安。与中国的出口政策相比

根据全球玉米产能分布和出口情况,排名前三的玉米生产国是美国、中国和巴西。中国基本自给自足,出口很少,而阿根廷和乌克兰因为出口量大,占全球出口贸易的第三和第四位。美国农业部3月报告数据显示,乌克兰2021/22年度玉米产量为4190万吨,出口预计为2750万吨,占全球出口总量。

关于玉米的谷物替代品小麦,考虑到冲突和制裁对俄罗斯出口贸易的影响,美国农业部3月份的供需报告将俄罗斯2021/22年度小麦出口减少300万吨至3200万吨,乌克兰小麦出口减少400万吨至2000万吨,但澳大利亚小麦出口增加200万吨,印度小麦出口增加150万吨至2750万吨和850万吨,两者相互抵消。还有一点是,美国农业部没有增加从世界上最大的小麦消费国欧盟进口小麦,或者认为小麦价格高企会导致对其他替代品的需求增加,直到北半球进入收获季节。

就我国而言,玉米、小麦、高粱、大麦对外依存度较低,玉米进口来源国主要是美国和乌克兰。但2021年中国进口乌克兰玉米824万吨,仅占总需求的2.86%,因此总体影响不大。如果乌克兰今年的玉米种植受到影响,中国的需求可能会转向巴西或阿根廷。小麦进口的主要来源是没有参战的澳大利亚、美国和加拿大。

对于高粱和大麦,虽然进口依存度较高,但高粱进口的主要来源国是美国、阿根廷和澳大利亚,而大麦进口的主要来源国是法国、加拿大、乌克兰和阿根廷,其中乌克兰进口321.41万吨,占国内消费总量的27.31%。中国的大麦供应不是

来有望转而其他国家。

  (三)各国化肥禁止政策推升种植成本

  俄罗斯是所有主要农作物肥料的主要供应国。3月10日,俄罗斯表示将禁止向“不友好”国家出口化肥。消息一出来,国际粮食市场大幅震动,全球化肥价格即将开启新一轮的上涨。据IFA统计,2020年俄罗斯生产钾肥约1350万吨,约占全球钾肥产量的20%,出口钾肥约1084万吨,约占全球贸易量19%。叠加此前白俄罗斯钾肥被禁止出口,全球合计约30%以上的钾肥供应将受到影响。

  整体来看,虽然谷物供给方面对我国影响并不大,但各国的禁止出口无论是谷物还是化肥的政策推升了全球粮食短缺的恐慌情绪,供给短缺必将从价格上面找回平衡,这无疑将对北半球的春季备播产生很大影响,间接推升国内CPI。

  三、其他谷物对玉米冲击分析

  (一)陈小麦陈稻谷拍卖影响

  初步统计,目前国家临储麦剩余库存量在4550万吨左右,同比下降1200万吨左右。由于流通市场小麦数量偏紧,估计政策性小麦仍将继续受到市场追捧。本轮小麦价格暴涨暴跌,既有外部因素刺激,也有内部供需的缺口,导致部分市场主体购销行为超出理性。

  从国内的供给方面看,我国小麦库存充裕,完全自给自足。虽然流通市场小麦已经不多,但政策性小麦拍卖及各级储备粮轮换销售持续投放,尤其3~4月份地方轮换小麦处于集中出库期,投放力度增加,市场粮源供应基本可以满足刚需;从需求方面看,随着气温升高,面粉走货进入阶段淡季,企业开工率降低,且由于小麦价格过高,因此也退出了饲企的替代需求市场。

  从国家调控来看看,近日国家发改委在国新办新闻发布会上表示,要做好粮食保供稳价工作,保障粮食安全,严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为,特别是对资本恶意炒作将予以坚决打击。预计短期内小麦价格将延续高位区间震荡态势,再度大涨大跌的可能性均不会大。不过随着时间推移,新季小麦上市期临近,麦价波幅或加大。

  (二)国内新季玉米小麦供给下滑预期犹在

  由于今年国家扩大豆扩油料的决心和力度均较大,主产区的农户们为了赚轮作补贴,目前预计黑龙江大豆面积保守增加了30~40%,那么玉米面积势必会相应减少。农业农村部的数据显示,2021年冬小麦播种面积和上一年持平,这意味着,全国冬小麦播种面积在3.35亿亩左右,而其中,有1.1亿亩晚播,接近三分之一,目前苗情涨势复杂。这也正是农业农村部指出今年的夏粮“面临空前挑战和困难”的原因。

  面对玉米新季面积减少叠加新季小麦的双重供给担忧,支撑价格回落空间有限。

  四、玉米内外季节性特征分析

  内外玉米期价方面,CBOT玉米全年的上涨次数最多的月份是1月的7次,平均涨幅最大的是10月的2.89%,连玉米上涨次数最多和平均涨幅最大的都是10月的9次和2.74%。

  跌幅来看,CBOT玉米全年下跌次数最多和平均跌幅最大的都是8月的8次和2.49%,而连玉米下跌次数最多是7月的8次,平均跌幅最大的却是6月的-1.08%。原因是国际上新作玉米9月上市,8月的提前反应;而国内玉米6~8月基本是国储陈玉米轮换拍卖,大量供应市场的时间节点。

  目前来看国内玉米四五月份在历史走势上属于易涨难跌,再加上今年的特殊年份,后市有望继续高位。

  五、后市策略

  策略:

  三月以来由于地区冲突加持,玉米风头可谓一时无两,预计三月份下旬至五一前后,随着气温逐步回升,春耕将逐步展开,国内主产区玉米种植户售粮积极性有望逐步提高。同时,俄乌局势对国内进口原料市场的影响依旧存在,因而在六月新季小麦上市前,玉米供需局势依然偏紧,回调幅度或有限,国内玉米价格总体预计依然维持高位震荡格局。

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