7月猪料产量同比下降11.1%,猪价或继续延续偏强走势!

7月猪料产量同比下降11.1%,猪价或继续延续偏强走势!

摘要:在我国居民消费中,猪肉消费相对刚性,我国生猪价格主要随着市场生猪供应量的变化而变化。因此,在预测未来生猪价格时,市场普遍关注母猪和生猪的变化。目前国内生猪市场的供给侧数据可以分为官方和民间两个渠道,细分数据存在阶段性偏差。有鉴于此,我们在利用生猪存栏量等相关数据分析猪价时,考虑用饲料数据补充和验证分析,提高预测的准确性和有效性。

8月中旬,饲料工业协会公布了今年7月份工业饲料和猪饲料总量及变量数据,其中7月份猪饲料产量983万吨,较去年同期下降11.1%。由此我们推测,7月份的生猪存栏量与去年同期相比会有所下降。

此外,8月份玉米期货价格上涨,现货价格企稳。玉米现货市场依然低迷,饲料企业采购意愿未如预期恢复。由此,我们预计8月份饲料产量将较7月份有所增长,但增幅有限,相应的生猪存栏量将略有增加。考虑到生猪供应增幅有限,预计猪价将延续9-10月的强势表现。

一、相关概念介绍及相关性分析

在我国居民消费中,猪肉消费相对刚性,我国生猪价格主要随着市场生猪供应量的变化而变化。因此,在预测未来生猪价格时,市场普遍关注母猪和生猪的变化。目前国内生猪市场的供给侧数据可以分为官方和民间两个渠道,细分数据存在阶段性偏差。有鉴于此,我们在利用生猪存栏量等相关数据分析猪价时,考虑用饲料数据补充和验证分析,提高预测的准确性和有效性。

1、生猪存栏量和饲料产量

非洲猪瘟爆发后,我国规模养殖比例不断增加,而在规模养殖模式下,养殖主体多以工业饲料饲养。同时,为了做好生物安全防控,个别养殖户也在逐步用成品饲料替代自配料。因此,工业饲料在生猪养殖业中的比重逐年上升,饲料产销数据证明生猪存栏效益逐步提高。

通过图表,我们发现生猪数量与饲料产量之间存在明显的正相关关系。通过对比2018年至今农业农村部生猪存栏量和饲料行业协会工业饲料产量数据,我们发现,2018年生猪存栏量和饲料产量的相关系数仅为0.38,而2019年至今二者的相关系数迅速上升至0.9。由此可见,近几年的饲料产量数据可以很好的印证生猪存栏量的变化。

2.饲料价格和玉米价格

在猪的配方中,玉米是主要的能量来源,正常年份占65-70%。玉米作为饲料中最大的原料,其价格变化对饲料价格变化起主导作用。

通过图表,我们发现饲料价格和玉米价格之间存在正相关关系。通过对比2015年至今猪饲料价格和玉米价格的相关数据,我们发现两者之间的相关系数为0.92,猪饲料价格和玉米价格之间存在较强的相关性。

3.生猪价格和玉米价格

在猪的配方中,玉米是主要的能量来源,正常年份占65-70%。通过图表走势,我们发现玉猪价格和玉米价格存在负相关关系。

2021年玉米价格快速上涨,玉米和小麦价差偏离正常范围。在饲料配方中,小麦等其他谷物已经在很大程度上取代了玉米,玉米在饲料配方中的比例一直在下降。据民间调查数据显示,玉米在猪饲料中的比例至少接近10%。所以2021年玉米价格和生猪价格的相关性会降低。剔除极端行情对价格的影响,2022年以来,随着玉米与其他谷物的价差回归正常范围,玉米在饲料消费中的占比也逐渐回归正常范围,生猪价格与玉米价格的相关性为-0.75。数据显示,玉米价格和猪价长期存在明显的负相关关系。

通过对比饲料与生猪的关系,我们发现饲料端的相关变化证明了生猪市场的变化。因此,生猪市场和粮食市场的有效结合将有助于我们加强对生猪和玉米价格变化的分析,提高相关预测的准确性。

二、生猪供应数据解读

1.生猪产能环比增长,季度出栏量创历史新高。

农业部数据显示,7月份能繁母猪4298.1万头,环比增长0.5%,环比下降1.7%。因为农业农村部7月份的生猪数据还没有公布,所以我们继续使用6月份公布的生猪数据。6月份,国内生猪存栏量环比增长1.9%,同比下降1.9%。由于短期猪价表现良好,各养殖单位补栏意愿有所提升,5月份以来生猪产能连续两个月增长。由于母猪周期长,个体养殖户选择补仔猪圈,母猪圈多集中在大型养殖企业。

生猪养殖持续亏损,叠加养殖单位对猪价的悲观预期。2022年上半年,各类养殖单位情绪高涨。大型集团养殖企业生猪屠宰重量有不同程度下降,部分企业生猪屠宰重量低于110公斤/头的情况时有发生。但个别养殖户有清退猪场的操作,生猪养殖行业积极抛售猪场,整体市场抛售量有所上升。官方数据显示,截至二季度,全国生猪存栏36587万头,达到2012年以来同期最高水平。

2、屠宰尸体

重高位回落 基本已恢复至正常区间

  非洲猪瘟疫情发生后,生猪出栏体重延续增加。非洲猪瘟疫情发生前(即2012年-2018年),生猪出栏体重7年均值为112.73公斤/头。2019年3月起,受到猪价持续上涨的影响,生猪出栏体重持续增加。2021年3月,卓创样本点跟踪的生猪出栏体重达135.1公斤/头,创历史最高水平。2019年至今,生猪出栏体重平均值为124.72公斤/头,较疫情前均值增加10%。

  2022年8月18日,卓创样本点统计全国生猪出栏体重122.36公斤/头,虽然较高点出现明显下降,但较非洲猪瘟疫情发生前仍有8%的增重。目前,我国生猪养殖基本已恢复至正常水平,养殖端压栏以及二次育肥的情况多为短期行为,大概率不会像非洲猪瘟疫情时持续进行大体重生猪的饲养。未来随着养殖户情绪回归,出栏体重存在进一步下降可能。

  3、国内冻品库容相对高位 进口量恢复至正常水平

  非洲猪瘟疫情发生后,我国生猪短缺问题严重,猪肉进口量快速提升。非洲猪瘟疫情稳定后,猪价延续高位回落,而在这一阶段,国际市场生猪价格延续偏强运行,进口利润被压缩。2022年,我国猪肉进口量同比去年出现较大幅度下降。截至上半年,我国猪肉累计进口7.98万吨,较去年同期大幅下降64%,基本接近2018年同期的6.47万吨。数据说明,目前我国猪肉进口量基本恢复至非洲猪瘟疫情前的正常水平。

  2022年上半年,受到各地疫情防控政策影响,猪肉终端市场需求延续弱势。而在这一阶段,由于猪价弱势运行,养殖单位出栏较为积极,屠宰量处于历史高位。因此,我国猪肉冻品库容率持续快速上涨,3月31日,卓创统计的冻肉库容率达到27.63%,并创有数据以来的历史同期最高水平。此后,冻肉库容率延续高位运行,并于6月23日达到全年高位28.24%。随后,市场整体供给下降、终端需求逐渐恢复,冻肉库存开始消化,冻肉库容率回落。

  三、饲料及谷物市场

  1、7月猪料产量983万吨 环比增加同比下降

  饲料工业协会公布数据显示,2022年7月全国工业饲料产量2458万吨,环比增长5.4%,同比下降6.8%。从品种看,其中,猪饲料产量983万吨,环比增长4.0%,同比下降11.1%。2022年1-7月全国工业饲料总产量16111万吨,同比下降4.7%。其中,猪饲料产量7014万吨,同比分别下降7.4%。

  统计数据显示,2022年4月开始,国内猪料产量已连续四个月下降。根据我们对饲料工业协会历史数据跟踪,今年4月和5月猪料产量同比降幅均高于10%,下降比例超过市场预期。6-7月猪料产量继续下降,但同比降幅较2022年4-5月缩窄。

  2、玉米冲高回落 饲料报价先跌后涨

  国家发改委公布的生猪饲料平均价格周度数据显示,2022年8月17日,猪饲料平均报价为3.5元/公斤。受到此前玉米、豆粕等饲料原料价格高企影响,2021年下半年饲料价格一路走高并达到12月末的年度高位。按照WIND公布的猪饲料指数计算,猪饲料报价从2021年7月末的3.21元/公斤上涨到3. 79元/公斤,涨幅16.57%。2022年春节后,受玉米原料价格高位回落影响,猪饲料报价跟随下跌并于8月中旬跌至3.5元/公斤。8月最后一周,猪价稳中上涨,养殖利润持续恢复,部分饲料企业猪饲料销售报价也再度上调,进而带来市场对于远期饲料原料消费转好的乐观预期。

  饲料工业协会公布数据显示,2022年7月饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为30.3%,同比增长7.4个百分点;配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比15.6%,同比增长1.6个百分点。今年新麦收获后,山东、河南小麦报价一直维持在3100元/吨附近的价格高位,这使得饲料企业减少饲料配方中小麦的用量,增加稻谷等替代品使用。

  3、小麦价格维持高位 小麦对玉米的替代降到低位

  2021年因玉米价格大幅走高,小麦在饲料能量里面大量替代玉米,挤占玉米消费份额。2021年6月,新麦上市期华北地区遭遇降雨天气,小麦品质下降、雨后麦供应增加,在这一背景之下,华北饲料企业积极利用雨后麦替代玉米,玉米和小麦的价差一度达到-500元/吨的历史极值。

  2022年6月,新麦上市前陈麦供应紧张,陈麦报价一度上涨至3400元/吨的历史高位,陈麦市场的强势表现传导到新麦上市期。今年6月新麦市场报价一直维持在3000元/吨以上的价格高位,小麦和玉米的价差也恢复至200-500元/吨的正常价差水平。新麦上市后饲料企业使用的能量类饲料重新用回玉米和低价稻谷,小麦逐步退出饲料消费领域。

  四、结论

  依据农业农村部公布的官方数据,我们目前可以了解到生猪存栏数据资料只能停留在6月份。对于7-8月国内生猪存栏的实际情况市场还处于预估阶段。8月中旬,饲料工业协会公布了今年7月工业饲料及猪饲料的总量及变量数据,其中7月猪料产量983万吨,较去年同期下降11.1%,由此我们推测,7月生猪存栏量将较去年同期下降。

  另外进入8月份,玉米期货价格上涨,现货价格有所企稳。玉米现货市场成交依旧低迷,饲料企业采购意愿恢复不及预期。由此我们预计,8月饲料产量或将较7月增加,但增幅有限,对应生猪存栏量或将出现小幅增加。考虑到生猪供应增加幅度有限,预计9-10月猪价将延续强势表现。

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